继日本泡沫经济崩溃后，日本股市迎来了33年以来的高光时刻。不过，在一阵狂飙过后，又开始有所“降温”。

昨日，在日经指数首次站上31000点大关，同时创下了1990年以来新高之后，市场一致预期，日本股市迎来了一波大牛市。

(资料图片仅供参考)

今天，日经225指数结束此前涨势，在早盘维持高位震荡后，突发迎来大跳水。

截止收盘，日经225指数结束8连涨，收跌0.42%报30957.77点，盘中创31352.53点新高；东证指数收盘跌0.66%，报2161.49点。

可以看出，在高歌猛进之后，市场已出现过热迹象，而随着投资者获利了结，日经指数下跌也是正常表现。

巴菲特“站台”撑腰

上个月，股神巴菲特披露将进一步投资日股，并表示他对持有的公司感到“非常自豪”。随后日股便一路高升，累升约12%。

目前，在巴菲特持有的5家日企中，三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、住友商事、丸红均为日经指数成分股，今年以来累计涨幅约16%至33%。

2020年，巴菲特投资60亿美元收购了上面5家商社各超5% 的股份；去年11月，伯克希尔再度增持了这五家公司。据巴菲特透露，目前伯克希尔对这五家公司的持股比例已经提高至每家7.4%。

据悉，巴菲特买入的这五大日企，总资产均在500亿美元以上，三菱商事和三井物产更达到千亿美元以上，其中不可再生资源占了它们总资产的很大比重。

而且均为日本历史悠久的大财团企业，其业务渗透到国内及国际各行各业，对于日本近代经济带来举足轻重的影响。

对此，野村指出，股神投资的5家企业是日本独有的商业模式，由于业务范围广泛投资多元，现金流稳定，其市盈率介乎5至8倍，仍处2001年以来较低水平。加上着5家企业在日本市场的举足轻重地位，相较美股的高估值，日股便宜太多。

日股仍具潜力？

对于日股的这轮大涨，东吴宏观分析表示，资金扩张维度上，日股国内、国外“双轮驱动”。

从日本国内看，一方面，近年来日本企业增加了股票回购的规模，疫情之后股市的回购+分红的收益率逐步回到历史高位（2023Q1达3.94%）。

另一方面，日本央行的宽松定力使得融资成本极低，股市加杠杆十分具有吸引力。而且可以看到2023年第一季度日本股市通过回购增厚收益率的情况在各行业普遍存在。

从外资角度看，巴菲特的站台确实可能使得近期流入日本股市的资金有所加速。

此外，不少海外机构券商也纷纷表示，看好未来日本股市的上升空间。

Man GLG日本股票主管Jeffrey Atherton表示，由于收益具弹性、估值适中及企业改革，日股尚有10%至15%上升潜力。日本仍处负利率环境，与其他地区不同，货币政策应对风险资产有利。

三井住友DS资产管理首席宏观经济策略师Masayuki Kichikawa也认为，日本长期基本面好转，外资不想错过入市机会，一旦美国经济仍强劲下，日股仍未高估，料有上升空间。

摩根大通则预期，日股下半年调整，但升势具「持久力」，经济摆脱通缩、东京证交所改革及获巴菲特支持下，日经明年上望约35000至36000点，潜在升幅12.5%至15%。

不过也有机构提示短期回落的风险。中金公司指出，中短期内日股仍然存在3点风险，一是出现过度自信的萌芽；二是技术指标显示日股存在超买；三是出口或中期成为拖累。因此短期内日股中存在一定程度回调的可能性。

关键词：